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Covid-19 - Comment protéger son patrimoine

Nous vivons actuellement une crise sanitaire d’ampleur mondiale. Les projections sont très difficiles à anticiper et même les experts les plus avisés

Dans ce contexte incertain, le meilleur moyen de protéger son patrimoine est d’établir une stratégie qui réponde aux objectifs, au profil de risque et à une durée d’investissement. Cette planification permet de ne pas être influencé par la psychologie comportementale accompagnant toute période de crise et qui est déterminante de nos choix (qu’ils soient bons ou mauvais). Ainsi, la bonne compréhension de la notion de rendement/risque est essentielle.

Quel risque suis-je prêt à prendre pour un niveau de gain futur ? La corrélation est simple : plus la recherche de rendement est élevée, plus mon risque est important.

La réduction de la prime de risque a deux piliers fondamentaux : la durée d’investissement et la diversification de son patrimoine. Cela vous permettra de protéger votre patrimoine dans le temps et de n’être pas dépendant des poussées de fièvre d’un des trois principaux marchés constituant le patrimoine privé : le marché des taux, des actions et de l’immobilier.

Le marché des taux

Le marché des taux est le marché de la dette d’État ou privée.

Avant la crise sanitaire, les rendements des dettes d’État (fonds euro) ou des dettes privées étaient faibles et n’offraient pas un rendement satisfaisant.

A l’inverse, le financement d’un bien immobilier à crédit bénéficiait de taux historiquement bas. L’usage du crédit permettait ainsi un parfait effet de levier.

Aujourd’hui, les politiques monétaires accommodantes qui devraient perdurer permettront d’emprunter à des taux toujours très bas mais, en contrepartie, les fonds euros ne gagneront pas en performance.

Cependant, la dette privée est redevenue plus attractive. L’anticipation par le marché du risque de faillite des entreprises est certainement excessive et provoque un écart de prix redevenu compétitif. Dans ce contexte, en prenant en considération ce risque, des fonds de type Buy & Hold avec échéances assez courtes et une distribution de coupons trimestriels peuvent être une option intéressante.

En parallèle, le fonds euro pourtant si décrié, a l’avantage de conserver, malgré sa performance en baisse, une garantie en capital et un rendement positif qui lui procurent encore un réel intérêt. Pour autant, cet investissement ne doit pas être la seule manière d’apprécier le risque et doit s’inscrire dans une solution de diversification.

Le marché des actions

Ce marché répond à l’offre et à la demande et toute action vendue a toujours un acquéreur.

Avant la crise sanitaire, les investisseurs achetaient des actions malgré les prévisions d’un ralentissement économique à venir, tout simplement car la performance des dividendes des actions était supérieure au marché de taux.

Au début de la crise, les bourses ont plongé en raison de la perte de confiance des opérateurs ayant vendu en masse leurs actions. En conséquence, une baisse vertigineuse de tous les indices a acté un niveau bas, suivi d’une première reprise liée aux annonces des banques centrales.

Dans cette période d’extrême volatilité, il est impossible de prédire si nous avons atteint le point d’entrée le plus bas ou si nous connaitrons encore une nouvelle correction. Le facteur temps de sortie de cette crise sanitaire est encore à ce jour inconnu. Pour autant, et dans une optique d’investissement de long terme et de lissage de son risque, il est déjà intéressant d’acheter des actions avec une partie raisonnable de ses liquidités disponibles. Nous conserverons des liquidités pour progressivement profiter des corrections du marché.

Nous privilégierons plutôt une gestion flexible afin de gérer le market timing (tentative de prévision de la direction du marché) ou, par exemple, des produits structurés offrant un bon niveau de garantie tout en jouant sur le rebond. Dans ce cas, l’investisseur pourra alors s’assurer d’une performance de bon niveau dans un scénario de marché flat sur du moyen terme mais récupèrerait 100 % de la performance dans le cas d’un fort rebond.

Le marché immobilier

Le marché immobilier est, par essence, considéré comme une valeur « refuge » et il a l’avantage d’avoir des outils de comparaison nombreux.

Pour autant, il n’est pas sans risque et il ne faut jamais sous-estimer les critères suivants :

• L’emplacement : la règle des 3 E (l’emplacement, l’emplacement, l’emplacement),
• L’investissement dans des zones à forte pression foncière (demande plus importante que l’offre),
• La détention sur un temps long (classe d’actif souvent très résiliente dans le temps),
• Les normes environnementales (ex : ISO) et leurs coûts budgétaires à venir.

Il n’y a pas de miracle en immobilier et la règle des 3 E, ajoutée à une durée long terme d’investissement, prend tout son sens quand le navire commence à chavirer.

En investissant dans une zone Prime, comme le quartier central des affaires à Paris, l’acquéreur n’aura jamais la meilleure rentabilité mais, grâce à une forte pression foncière, ses loyers seront moins impactés à la baisse du fait de cette même demande. Sa valeur foncière restera plus résiliente en temps de crise et, en cas de besoin de liquidités, il pourra céder plus facilement son bien. Il est fort à parier que, dans ce contexte, les actifs situés en périphérie ou en région pourraient connaître des temps difficiles.

Un très grand nombre d’investisseurs utilisent, par exemple, les SCPI (société civile de placement immobilier, soit la pierre papier) pour investir dans l’immobilier. Les avantages de la SCPI sont nombreux, comme l’absence de contrainte de gestion, la mutualisation du risque et les rendements versés périodiquement. Néanmoins, les fondamentaux doivent être respectés car nous ne pouvons pas exclure des baisses de valeur de certaines SCPI dans les années à venir. Il est donc préférable d’investir dans des SCPI dites patrimoniales.

Toujours dans le cadre d’un investissement patrimonial et sur du long terme, le choix d’acquérir de la nue-propriété temporaire d’un bien ou d’une part de SCPI patrimoniale est une solution qui est encore plus efficiente dans la période actuelle. En reprenant les critères évoqués pour réaliser un bon investissement immobilier, la nue-propriété temporaire offre de véritables avantages patrimoniaux comme, entre autres, aucune fiscalité ni contrainte de gestion pendant la période de démembrement.

Pensez surtout à votre patrimoine santé qui est votre capital le plus précieux. Prenez soin de vous et de vos proches.

Pour toutes informations complémentaires, vous pouvez joindre Stéphane BATTISTELLA, Directeur Middle East - Crystal Finance

Contact : sbattistella(@)groupe-crystal.com / M : +971 555 392 488